Financial Modeling für Projektfinanzierungen
Praxisorientiertes Intensivseminar zur Entwicklung, Analyse und Prüfung professioneller Finanzierungsmodelle in Excel
Überblick
In diesem praxisorientierten Seminar lernen Sie, Finanzierungsmodelle für Projektfinanzierungen in Excel systematisch aufzubauen, zu analysieren und zu prüfen – inkl. Einsatz von KI.
Anhand einer durchgängigen Fallstudie entwickeln wir gemeinsam Schritt für Schritt ein vollständiges Finanzierungsmodell – von der Bau- und Finanzierungsphase über die operative Planung bis zum Cashflow-Wasserfall.
Dabei betrachten wir die Projektfinanzierung aus Investoren- und Finanzierungsperspektive: Die Teilnehmer analysieren die Wirtschaftlichkeit anhand zentraler Investoren-KPIs wie Project IRR & Equity IRR und beurteilen die Kapitaldienstfähigkeit mit Kennzahlen wie CFADS, DSCR, LLCR und PLCR. Darüber hinaus entwickeln sie Finanzierungs- und Tilgungsstrukturen und untersuchen Projektrisiken mit Szenario-, Sensitivitäts- und Break-even-Analysen.
Als Inhouse-Seminar können Inhalte, Schwerpunkte und Fallbeispiele gezielt an die Anforderungen Ihres Unternehmens und den Kenntnisstand der Teilnehmer angepasst werden. So entsteht ein Training mit unmittelbarem Bezug zu den konkreten Fragestellungen Ihrer Mitarbeiter.
Ziele des Seminars
- Modelle zur Projektfinanzierung nach internationalen Standards flexibel, strukturiert und transparent entwickeln
- Bestehende Modelle analysieren und Projektratings erstellen
- Effiziente Modellierungstechniken in MS-Excel umsetzen
- Durchführung von Risikoanalysen bzgl. Budget, Zeitplan und operativer Annahmen
- Beurteilung und Optimierung der Finanzierungsstruktur sowie der sonstigen Projektverträge
- KI im Financial Modeling gezielt einsetzen
Das Seminar behandelt die Grundlagen des Modellaufbaus bis zu komplexen Modellierungsfragen „hands-on“ anhand der praktischen Erstellung und Analyse eines konkreten Finanzierungsmodells. Dazu wird gemeinsam mit den Teilnehmern im Rahmen einer umfassenden Fallstudie ein Excel-Modell für die Praxis der Projektfinanzierung entwickelt. Die Entwicklung erfolgt – state-of-the-art – modular auf Basis der etablierten IfK-Modellstruktur für Projektfinanzierungen:
Anwendungsfelder sind insbesondere Projekte aus den Bereichen:
- Energie (insbesondere erneuerbare Energien wie Windparks, Photovoltaikanlagen, Solarthermiekraftwerke, Wasserkraftwerke sowie fossil befeuerte Kraftwerke und Raffinerien)
- Verkehrsinfrastruktur (Mautstraßen, Brücken, Flughäfen, …)
- Öffentliche Versorgungseinrichtungen (Wasserwerke, MVA, Krankenhäuser oder Schulen, insbesondere als PPP-Projekte)
- Transport-, Förder- und Lagerprojekte (Schiffe, Rolling Stock, Pipelines, Stromleitungen, Gasspeicher, …)
- Immobilien
Zielgruppe
Angesprochen sind Interessierte aus Banken, Versicherungen und Investment-Gesellschaften sowie Projektentwickler, Financial Consultants und Analysten. Interessenten mit Schwerpunkt im Real-Estate-Bereich empfehlen wir unser spezifisches Kompaktseminar „Cashflow-Modeling für Immobilien“.
KI im Financial Modeling: das SUBAAC Framework
KI kann heute Term Sheets auswerten, Tilgungsprofile aufbauen und ganze Finanzierungsmodelle erstellen. Ob ein Modell richtig ist – ob der Cashflow-Wasserfall die Vertragslogik abbildet, DSCR und LLCR nach den Definitionen im Kreditvertrag gerechnet und die Bauzeitzinsen korrekt kapitalisiert sind –, müssen Sie aber selbst beurteilen können.
Das am Institut für Kreditanalyse entwickelte SUBAAC Framework ordnet, wo KI im Financial Modeling sinnvoll unterstützt: von der Übernahme von Vertrags- und Gutachtendaten über das Verstehen, Bauen und Prüfen von Modellen bis zur Analyse und Kommunikation der Ergebnisse. Im Seminar zeigen wir, wie Sie KI entlang des Frameworks einsetzen – und wo ihre Grenzen liegen.
Anwendungsfelder sind insbesondere Projekte aus den Bereichen:
- Energie (insbesondere erneuerbare Energien wie Windparks, Photovoltaikanlagen, Solarthermiekraftwerke, Wasserkraftwerke sowie fossil befeuerte Kraftwerke und Raffinerien)
- Verkehrsinfrastruktur (Mautstraßen, Brücken, Flughäfen, …)
- Öffentliche Versorgungseinrichtungen (Wasserwerke, MVA, Krankenhäuser oder Schulen, insbesondere als PPP-Projekte)
- Transport-, Förder- und Lagerprojekte (Schiffe, Rolling Stock, Pipelines, Stromleitungen, Gasspeicher, …)
- Immobilien
Zielgruppe
Angesprochen sind Interessierte aus Banken, Versicherungen und Investment-Gesellschaften sowie Projektentwickler, Financial Consultants und Analysten. Interessenten mit Schwerpunkt im Real-Estate-Bereich empfehlen wir unser spezifisches Kompaktseminar „Cashflow-Modeling für Immobilien“.
Programm
Das Seminar führt anhand einer durchgehenden Fallstudie vom Modellaufbau über Bau-, Finanzierungs- und Betriebsphase bis zur Optimierung der Finanzierungsstruktur und zur Risikoanalyse.
Grundlagen des Financial Modeling
- Internationale Best Practices für den Modellaufbau
- Etablierung einheitlicher Standards
- Layout und idealtypische Struktur des Modells
- Anlegen flexibler Zeitleisten
- Arbeiten mit Flags, Schaltern und Zählern
- KI im Financial Modeling: das SUBAAC Framework
Entwicklungs- und Bauphase
- Modellierung flexibler Investitionsprofile (S-Kurven) für unterschiedliche Anlageklassen
- Bauzeitzinsen (IDC) und Finanzierungsgebühren: Kapitalisierung und Aktivierung
- Baukosten und Budgets aus Verträgen und Gutachten mit KI übernehmen
- Vermeidung gängiger Fehlerquellen
Finanzierung
- Modellierung von Mittelherkunft und Mittelverwendung
- Aufbau der Finanzierungskaskade mit flexiblen Ziehungsvarianten (Equity-first, pari passu etc.)
- Flexible Abbildung unterschiedlicher Tilgungsvarianten und Senioritäten
- Term Sheets und Kreditverträge mit KI auswerten
Betriebsphase
- Planung operativer Umsätze und Kosten zur Ermittlung des EBITDA
- Umgang mit Inflation
- Berechnung von Abschreibungen, Steuern und Verlustvorträgen
- Modellierung des Working Capital
- Aufstellung von Bilanz und GuV
Cashflow-Wasserfall und Liquiditätsreserven (DSRA, MRA)
- Korrekte Modellierung des Cashflow-Wasserfalls
- Debt Service Reserve Accounts (DSRA) und Maintenance Reserve Accounts (MRA)
- Cash Sweep und Ausschüttungssperren (Dividend Lock-up)
Projekt- und Kapitaldienstkennzahlen
- Abgrenzung von Free Cashflow und CFADS
- Kapitaldienstkennzahlen (DSCR, LLCR, PLCR) und ihr Zusammenhang mit Projektratings und Credit Spreads
- Projekt- und Eigenkapitalrendite (Project IRR, Equity IRR) sowie Projekt-NPV
Optimierung der Finanzierungsstruktur
- Zusammenhang von Verschuldung, Kapitaldienstkennzahlen und Rentabilität
- Ermittlung der maximalen Verschuldung unter Nebenbedingungen der Kapitaldienstkennzahlen (Debt Sizing)
- Anpassung der Tilgungsstruktur an den Projekt-Cashflow (Debt Sculpting)
- Nutzung des Modells für Finanzierungsverhandlungen
Risikoanalysen
- Wesentliche Risiken in Projektfinanzierungen erfassen und modellieren
- Szenarioanalysen mit Master-Sheet automatisieren
- Sensitivitäts- und Break-even-Analysen
Zirkularität
- Vermeidbare und nicht vermeidbare Zirkelbezüge
- Effektiver Modellaufbau zur Vermeidung von Zirkelbezügen
- Lösungsstrategien im Umgang mit nicht vermeidbaren Zirkelbezügen
Makros und VBA
- Einsatz von Makros zur effizienten Modellentwicklung und zur Lösung von Zirkelbezügen
- Makros ohne Programmierkenntnisse erstellen und bearbeiten
- VBA-Code mit KI erstellen, erklären und anpassen
Model Audit und Reporting
- Model Audit und Debugging
- KI-gestützter Model Audit: Formel- und Logikfehler aufspüren
- Single-Page-Summary mit Management-Cockpit
- Zielgruppengerechte Auswertungen, auch mit KI erstellt
Inklusive bei Bedarf:
Excel-Crashkurs zum Financial Modeling
Sie erhalten im Vorfeld eine komprimierte Schulungsunterlage mit allen für das Financial-Modeling relevanten Excel-Funktionen.
Häufige Fragen zum Seminar Financial Modeling für Projektfinanzierungen
Für wen ist das Seminar geeignet?
Die Weiterbildung richtet sich an Banken, Versicherungen und Investmentgesellschaften, an Projektentwickler und Sponsoren sowie an Financial Consultants und Analysten, die Projektfinanzierungen strukturieren, finanzieren oder beurteilen.
Für welche Sektoren eignet sich das Seminar?
Die Methodik gilt für alle Projektfinanzierungen mit eigenständigem Cashflow. Typische Anwendungsfelder sind erneuerbare Energien wie Windparks, Photovoltaik, Solarthermie, Wasserkraft und Speicher, konventionelle Kraftwerke, Verkehrsinfrastruktur wie Mautstraßen, Brücken und Flughäfen, soziale Infrastruktur und PPP-Projekte wie Schulen und Krankenhäuser, Versorgungseinrichtungen wie Wasserwerke und Müllverbrennungsanlagen sowie Transport- und Netzprojekte wie Schiffe, Rolling Stock, Pipelines und Stromleitungen. Für Immobilienprojekte empfehlen wir unser Seminar Cashflow Modeling für Immobilien.
Wie werden sektorspezifische Besonderheiten abgebildet?
Das Grundgerüst des Modells ist in allen Sektoren gleich, die Erlös- und Risikologik unterscheidet sich erheblich. Bei Wind- und Solarprojekten stehen Ertragsgutachten mit P50- und P90-Werten, Degradation und Abnahmeverträge (PPA) im Mittelpunkt, bei PPP-Projekten Verfügbarkeitsentgelte und Abzüge, bei Mautstraßen das Verkehrsrisiko. Im Inhouse-Training richten wir Fallstudie und Schwerpunkte an Ihrem Sektor aus.
Welche Vorkenntnisse benötigen die Teilnehmenden?
Sichere Excel-Kenntnisse und Grundkenntnisse der Finanzierung sind hilfreich. Das Seminar ist kein Excel-Grundkurs. Bei Bedarf erhalten die Teilnehmenden vorab eine kompakte Unterlage mit allen für das Financial Modeling relevanten Excel-Funktionen.
Was unterscheidet dieses Seminar von anderen Kursen zur Projektfinanzierung?
Viele Kurse vermitteln entweder die Finanzierungsstruktur oder die Excel-Technik. Dieses Seminar verbindet beides: Ihr Team baut ein vollständiges Finanzierungsmodell selbst auf und beurteilt es zugleich aus Sicht von Investoren und Kreditgebern – von der Bauphase über den Cashflow-Wasserfall bis zur Optimierung der Finanzierungsstruktur.
Wird die Sicht von Banken und Investoren behandelt?
Ja, beide Perspektiven ziehen sich durch das gesamte Seminar. Aus Investorensicht stehen Project IRR, Equity IRR und NPV im Vordergrund, aus Kreditgebersicht CFADS und die Kapitaldienstkennzahlen DSCR, LLCR und PLCR sowie deren Zusammenhang mit Projektratings und Credit Spreads.
Wie tief geht das Seminar bei Debt Sizing, Debt Sculpting und Cashflow-Wasserfall?
Diese Themen bilden den Kern des Seminars. Ihr Team ermittelt die maximale Verschuldung unter Einhaltung der Ziel-DSCR, passt die Tilgungsstruktur per Debt Sculpting an den Projekt-Cashflow an und modelliert den Cashflow-Wasserfall mit DSRA, MRA, Cash Sweep und Ausschüttungssperren. Alles am durchgehenden Fallstudienmodell, jeweils mit Blick auf die Auswirkungen auf Rendite und Kapitaldienstfähigkeit.
Wie wird mit Zirkelbezügen umgegangen?
Zirkelbezüge entstehen in Projektfinanzierungen typischerweise bei Bauzeitzinsen, Finanzierungsgebühren und Debt Sculpting. Ihr Team lernt, vermeidbare Zirkelbezüge durch einen geeigneten Modellaufbau gar nicht erst entstehen zu lassen und nicht vermeidbare stabil zu lösen, etwa mit Makros statt iterativer Berechnung.
Lernen die Teilnehmenden auch, fremde Modelle und Projektratings zu beurteilen?
Ja. In der Praxis werden Finanzierungsmodelle häufig von Sponsoren oder Beratern vorgelegt. Ihr Team lernt, solche Modelle systematisch zu prüfen, die Kapitaldienstkennzahlen nachzuvollziehen und die Tragfähigkeit der Finanzierungsstruktur als Grundlage für ein Projektrating zu beurteilen.
Wird im Seminar auch der Einsatz von KI behandelt?
Ja. Mit dem am Institut für Kreditanalyse entwickelten SUBAAC Framework ordnen wir ein, wo KI im Financial Modeling sinnvoll unterstützt – vom Auswerten von Term Sheets und Gutachten über den Modellaufbau bis zur Prüfung – und wo ihre Grenzen liegen.
Welche KI-Tools werden im Seminar verwendet?
Wir arbeiten mit Werkzeugen, die viele bereits aus dem Arbeitsalltag kennen: Claude, ChatGPT und Microsoft Copilot. Alle Tools lassen sich direkt in Excel nutzen, sodass die KI unmittelbar in Ihrem Cashflow-Modell arbeitet. ChatGPT für Excel ist inzwischen für alle Tarife verfügbar, auch für Free und Go, wenn auch dort mit begrenzter Nutzung. Programmierkenntnisse oder technisches Spezialwissen sind nicht erforderlich – Sie formulieren Ihre Anweisungen in ganz normaler Sprache. Vorkenntnisse im Umgang mit KI setzen wir nicht voraus.
Kann KI ein Finanzierungsmodell prüfen?
Teilweise. In unseren Tests findet KI Formel-, Verweis- und Vorzeichenfehler zuverlässig, falsche Annahmen dagegen kaum, weil das Modell formal korrekt weiterrechnet. Zudem schwanken die Ergebnisse zwischen einzelnen Durchläufen. Wir setzen KI im Model Audit deshalb mit festen Prüfschritten ein und kombinieren sie mit der fachlichen Beurteilung des Modells.
Kann das Training an unser Haus angepasst werden?
Ja. Inhalte, Schwerpunkte und Fallbeispiele stimmen wir auf Ihre Anforderungen und den Kenntnisstand Ihres Teams ab. Auf Wunsch arbeiten wir mit einem anonymisierten Projekt aus Ihrem Portfolio.
Wie lange dauert die Inhouse-Schulung und wo findet sie statt?
Die Dauer richtet sich nach dem gewünschten Umfang. Wir führen das Training bei Ihnen vor Ort oder als Live-Online-Training durch.
Was erhalten die Teilnehmenden?
Ihr Team erhält das Fallstudienmodell und die Übungsdateien zur weiteren Verwendung sowie nach erfolgreicher Teilnahme ein Zertifikat des Instituts für Kreditanalyse.
